国内钢铁价格大幅上扬 几家欢喜几家忧

    受铁矿石涨价影响，国内钢铁价格大幅上扬。昨天钢铁板块尤其是自有铁矿石资源的钢铁股如鞍钢股份等涨幅可观，而钢铁消费大户造船、家电、机械等因面临成本上升压力，昨天部分股票跌幅居前。大智慧行情显示，昨天电器板块下跌1.35%。

    家电业价格部分转移

    在上游原材料、铜、铝、石油、人工成本均上涨的压力下，2007年底至今，国内白色家电“涨声”一片。国泰君安研究员王稹分析，钢材价格上涨15%，对于空调和冰箱成本的影响在1.5%左右，对洗衣机成本的影响在3.8%左右。由于铜铝占成本比例较大，其价格的变动对冰箱和空调成本的影响更大一些。

    尽管原材料对家电企业带来一定的负面影响，但近年来家电业通过洗牌，很多企业通过调整产品结构和涨价转移了成本压力，毛利率稳中有升。如美的电器2007年年报显示，公司去年销售毛利率为18.62%，高于2006年的18.07%。如果部分厂家的产品价格上涨幅度超过钢材等原材料的涨幅，则在销售规模基本稳定的情况下，大家电企业的利润仍可能增长。

    机械制造业影响程度不一

    机械行业包括工程机械、船舶、集装箱、机床等，使用的钢材多为中厚板，由于机械产品提价普遍较难，钢材涨价很大程度上需自我消化。机械行业中钢材成本比例较高，如铁路设备平均在60%以上，船舶、集装箱、机械设备等也都占50%左右，钢材涨价必然会增加这些行业的成本。比如钢材涨价10%，集装箱毛利率就会下降约5%，本来毛利率就较低的集装箱行业影响明显。不过，作为用钢大户，具体影响要看采购原料的议价能力、毛利率水平和产品定价能力等。如机床类公司毛利普遍较高，提价能力强，受影响较小。同时，中国船舶、广船国际等订单饱满，受钢材涨价的影响小。

    而工程机械行业钢材成本压力明显。天相投顾预计钢材价格每提高10%，行业毛利率就下降1.89%，利润可能向技术领先的龙头企业集中。国泰君安分析师张锦灿认为，毛利率水平较高的中联、三一受负面影响小些，提价能力较强的山推、合力成本转移较容易，柳工受冲击较多。振华港机签单锁定钢价，订单可以提价，不过超过一定幅度，也要自己承担一半。

    汽车业部分内部消化

    汽车业用钢尽管整体数量占钢材销量比例不足5%，但产品较为高端。据悉，近年来国内车用主要钢材的价格年涨幅在3%-5%，且国产化率逐步提高。尽管钢价上涨，但业内人士认为，汽车业受影响应有限。因为有关整车制造商与钢企往往有长期合作协议，价格相对优惠，与市场价不尽一致。此外，汽车公司可以通过选用稍薄的板材或使用部分替代材料等降低成本。因此，对汽车股，轿车类公司估计可以消化涨价因素；重卡、客车等由于需求仍较旺盛，可能转移部分钢材涨价成本，只是毛利率可能会略下降。