索罗斯启示：货币联盟瓦解并非末日

英国上世纪90年代初退出欧洲的汇率联动机制时，一些人曾预言这将是灾难性事件，但那个“黑色星期三”其实给英国带来了更加光明的时光。


至于当前行动蹒跚的欧洲货泉同盟，最好的结局也只能是给希腊等欧元区内经济实力较弱的国家找到一个财政上可接受的方式，让他们不太痛苦地退出欧元区，不要等到本国老庶民都起来造反了才被迫退出。

假如没有这样一个财政同盟（欧元区缺乏的恰是这种同盟），没有什么货泉同盟能够保存下去。终极，同盟内各成员在经济发展水平上的差异将导致同盟内部发生冲突。不管这一同盟是强加上去的仍是通过民主投票表决通过的，其发展都不会顺利。

美元这个货泉同盟机制能够保存下来，是由于美国联邦政府有能力征税并将财富在货泉同盟内部转移。

在历史上失败的那些货泉同盟中有一个亮点，那就是美元。美元是货泉同盟中最着名的一个，也是这其中获得了成功的一个。美元这一货泉同盟是根据美国1863年制定的《国家货泉法》（National Currency Act）建立的。

就像现在这样，专家们当时也预言，货泉同盟的崩溃将导致经济崩溃。而英国后来发生的事情事实上与此正好相反。在那一“玄色礼拜三”之后的五年中，英国经济稳步增长，失业率和通货膨胀率双双下降。英镑贬值和全球利率的不断下降助推了英国经济。

格林威治时间当天19:00点，在英国央行将英国利率从10%进步到12%再进步到15%、 以便让英镑继承留在欧洲货泉联念头制内之后，时任英国财政大臣的拉蒙特（Norman Lamont）决定让英镑退出欧洲货泉同盟。

英国央行是经由一番艰辛才领会到这一点的：1992年9月16日，该行行长特罗特（Jim Trott）小心翼翼地向德国央行（Bundesbank）求助，但却未能如愿。英国央行只能靠自己的气力独撑危局。

汇率联念头制、货泉同盟和金本位因为其本身的轨制设计，注定是要失败的。这类失败者有一长串：拉丁货泉同盟（Latin Monetary Union）、斯堪的纳维亚货泉同盟（Scandinavian Monetary Union）和布雷顿森林体系（Bretton Woods）全都以悲惨失败告终，但世界金融体系仍是生存了下来。布雷顿森林体系不是货泉同盟，而是一个固定汇率机制。

索罗斯对货泉同盟瓦解应会有所了解。大多数人都以为，当年他“打败”英国央行（Bank of England）之举导致了欧洲货泉联念头制的瓦解。索罗斯那次因做空英镑而轻松赚取了10亿美元。

当欧元不出我们所料地崩溃时，同样的一幕可能会再度上演。但索罗斯（George Soros）的猜测与此相反。