智能电网板块迎来机会？

智能电网行业，下游的需求无疑是相对乐观的。经过2009年、2010年两年试点建设，2011年开始智能电网进入正式建设阶段，从而意味着2011年将成为智能电网产业大发展的元年。而且，行业分析师预计2009-2020年我国智能电网投资将达到4.30万亿元，年均3583亿元，其中智能化投资部分占11.1%左右，年均398亿元。“十二五”期间二次设备年均复合增长率为23.5%。由此可见，就智能电网投资来说，对于该行业内的企业，尤其是电力设备行业的需求将延续着2009年、2010年旺盛的景气度，从而推动着资金强烈关注智能电网概念股的投资机会。与此同时，高压、特高压的投资方向将引导资金的流向。故平高电气(600312,股吧)、许继电气(000400,股吧)、国电南瑞(600406,股吧)、福星晓程(300139,股吧)、中国西电(601179,股吧)、经纬电材(300120,股吧)等涉足高压、特高压的个股可积极跟踪。

智能电网创造机遇 竞争优势提升价值   福星晓程专注芯片设计保持长期竞争力，改革盈利模式提升效率。1公司专注芯片设计，向高集成度、多应用方向发展，保持行业长期竞争力；SoC应用领域广阔，将产生公司未来增长点。2、公司重视国际市场开拓，提升模块销量和电表毛利率；采用代理销售方式和平台化模式开发客户，提升客户开发效率。

福星晓程在PLC标准统一中最为受益，销售增速将超行业平均。1、PLC必将成为未来主流智能电网通信标注，同时国家电网试点后正加速统一国内PLC标准；2、公司技术领先、储备全面，并积极参与国家标准制定，以及与国家电网保持良好关系，有助于公司在行业标准化、集中过程中提升市占率，获得高于行业的增长率。

智能电网建设加速将带来PLC芯片的需求高峰，3年复合增长85%。

智能电网全面建设到来，5年内国内PLC芯片需求量将达1.6亿片，复合增长61%；国网智能电网建设加速，PLC作为智能电网通信的主要手段最为受益，3年复合增长85%。

本土化、高集中度和进入壁垒使PLC芯片厂商的盈利能力短期可维持高位：国外企业的PLC芯片不适合国内电网，国内企业具有本土化优势；目前青岛东软、福星晓程、弥亚微电子基本垄断了PLC不同细分市场；同时PLC具有一定的技术与市场壁垒，短期高毛利率可维持。

盈利预测和估值

净利润三年复合增长31%，11年EPS为1.864元。预计2010-2012年公司将分别实现净利润70、102和144百万元，同比增长10.1%、45.4%和41.3%。对应EPS分别为1.282、1.864和2.634元。

上调目标价至92元，给予买入评级。我们参考国内同类集成电路公司平均33倍PE，并综合考虑PLC行业增长的确定性和公司的行业地位，给予公司12年35倍PE，对应92元目标价；相比目前79.66元的价格还有15.5%的上涨空间，给予买入评级。

物联网规划元旦前后出台 智能电网投资将达2万亿   据相关专家介绍，“十二五”期间，物联网重点投资智能电网、智能交通、智能等十大领域，其中“十二五”期间智能电网的总投资预计达2万亿元，居十大领域之首，预计到2015年将形成核心技术的产业规模2000亿元。据悉，按照原定的时间表，物联网“十二五”规划将在元旦前后出台。

据相关专家介绍，十大物联网应用的重点领域分别是智能电网、智能交通、智能、智能家居、环境与安全检测、工业与自动化控制、医疗健康、精细农牧业、金融与服务业、国防军事。

十大领域中智能电网的投资总额最大。据悉，自2009年开始至2020年，我国“坚强智能电网”将分为三个阶段发展，从初期的规划试点阶段到“十二五”期间的全面建设阶段，“十三五”时期的引领提升阶段，智能电网建设总投资规模约4万亿元。2011-2015年为规划的全面建设阶段，此阶段投资约2万亿元，2016-2020年智能电网基本建成阶段的投资1.7万亿元。预计到2015年建成50个面向物联网应用的示范工程，5到10个示范城市，形成核心技术的产业规模2000亿元，其中传感器100亿元，系统和试验检测700亿元，芯片、中间件和集成模块及设备产业的产业规模600亿元，工程实施、服务开发系统和运维600亿元。

国家发改委副主任张晓强在10月28日出席2010中国国际物联网（传感网）博览会时表示，国家“十二五”规划已经明确提出，要发展宽带融合安全的下一代国家基础设施，推进物联网的应用。据悉，发改委已委托中国工程院组织专家编写物联网“十二五”规划，工业和信息化部也已经将物联网规划纳入到“十二五”的专题规划，现在正在积极研究和推进。

另据了解，目前智能交通每年以超过1000亿元的市场规模在增长，专家透露，“十二五”规划预计到2015年交通运输管理将达400亿元。

专家还介绍，目前智能电网的主要项目应用有电力设备远程监控、电力设备运营状态检测、电力调度应用等。智能交通和智能主要应用于在车辆信息通信、车队管理、商品货物监测、互动式汽车导航、车辆追踪与定位等。