全球商品市场熊途漫漫

“十一”长假以来，国内商品市场追随境外商品走势，所有商品在节后几乎全线跌停，特别是铜、天胶、豆类等几个“重灾”品种连续出现跌停，其惊人的下跌速度在期货市场上真是难得一遇。

在年初，商品市场仍是热情高涨，牛市的呼声不绝于耳，然而才半年多的时间，多年的牛市格局已完全被打破，市场走势急转直下，商品价格跌跌不休。

　　追根溯源，此次世界商品下跌的根本原因在于投资者对金融危机的担忧。许多投资者曾寄希望于美国的救市政策，似乎只要美国能够出台强有力的救市政策，就能挽救金融市场于水火，就能使世界商品重拾上涨走势。出乎预料的是，在美国出台了7000亿美元的救市计划后，世界商品反而集体跳水，多数商品价格在一周时间内跌去10%以上，CRB指数下跌幅度更是达到了11%，全球商品熊市已然展开。

　美国国会通过了7000亿美元的金融救援计划其实是最后的“救命稻草”。美国政府希望通过金融救援的办法来缓解金融危机，避免金融市场出现崩溃的情形。

　　短期看来，救市方案给陷入困境的金融机构以缓冲之机，并给疲软的美国经济打入一针强心剂，通过救助可以使银行等金融机构获得充实的资本金，进而鼓励它们继续向企业和个人发放贷款，缓解信贷紧缩局面，避免美国经济直接陷入衰退。

　　但从中长期来看，美国经济仍具相当不确定性。由于美国政府自身资金短缺，就市方案只是增加国内纳税人压力，决定了这笔巨款是向全世界“举新债养旧债”的老模式，7000亿美元的救市方案很可能将全球卷入另一轮新的金融危机。

　　另外，从目前美国失业率上升、消费下降等因素看，美国经济下行风险正在显著增加。信贷危机爆发之后，美国国内金融体系的动荡必然会对企业的正常运转带来冲击。银行信贷功能的减弱使得企业的资金压力趋于紧张，经营将面临困难，最终会引发股市的进一步下挫。当楼市和股市双双跳水之后，居民的财富会大大缩水，消费不得不缩减，当消费出现了下降，推动全球经济增长的发动机就会熄火。从而实现了将信贷危机从金融市场传导至实体经济的循环，最终结果是美国经济的萧条。

　　在全球经济一体化的时代，美国经济的衰退必然会蔓延到其它国家。首先就是贸易领域，美国经济占全球比重达30%，其进口占世界贸易的15%，金融危机引起的美国内需减弱对新兴市场和发展中国家的贸易将产生重大打击。其次是资本领域，美国国内产生严重的金融危机，已无力再向国外输出金融资本。而世界其他国家在金融危机面前也将谨慎投资，降低风险。如此，全球的投资水平将大幅下降，生产部门也会受到影响，从而造成进一步的经济收缩。上海有色金属网 Www.Smm.Cn

　　在金融市场动荡不安，实体经济隐患难消的世界大环境下，投资者资金大量撤离商品市场只是拉开了商品熊市的序幕。长远来看，经济的衰退必然带来消费的收缩，从而对商品需求产生实质性影响。在全球经济没有出现转机之前，商品市场熊市的路途将会很漫长